Proposal Metodologi Berbasis Realitas untuk Mengukur Nilai Aset Tak Berwujud Perusahaan

Dalam beberapa tahun terakhir, analis keuangan mulai percaya bahwa nilai aset tidak berwujud membentuk aspek peningkatan nilai perusahaan secara keseluruhan. Para ahli ini umumnya sepakat bahwa nilai aset tidak berwujud mencapai setidaknya 70% dari total kapitalisasi pasar rata-rata perusahaan, meningkat sekitar 20% pada tahun 1975. Namun, tidak mengherankan, kemerosotan ekonomi global baru-baru ini mengakibatkan penurunan tajam dalam jumlah kapitalisasi pasar yang diatribusikan ke aset tidak berwujud. Para ahli sekarang mengatakan bahwa nilai perusahaan saat ini (yang disesuaikan dengan pasar) yang disebabkan oleh aset tidak berwujud adalah “kurang dari 50%.” Berikut ulasan selengkapnya.

Namun, sebelum itu, perlu diketahui bahwa untuk mendapatkan informasi keuangan bukan hal sulit dengan kehadiran Internet. Namun kesulitan kita adalah memilah sumber terpercaya yang layak menjadi rujukan. Itu sebabnya Anda harus menemukan situs edukasi tips investasi dan kelola saham yang jelas bukan penipu atau penipuan, sehingga darinya anda dapat dengan mudah belajar trading aman untuk pemula. Kami melakukan survei dan menganalisa berbagai situs untuk mencari situs keuangan yang layak dipercaya dan kredibel, salah satunya adalah situs Aset Pintar. Disini, anda bisa mendapatkan informasi dan belajar bagaimana agar Pintar Kelola Aset keuangan anda agar menjadi investasi menguntungkan di kemudian hari.

Bagi seseorang seperti saya yang telah bekerja keras di parit perlindungan aset tidak berwujud di tingkat firma hukum dan perusahaan, setidaknya 70% generalisasi selalu memiliki perasaan ditarik keluar, seperti halnya angka sub-50% yang baru. . Sekarang saya memahami bahwa nilai-nilai ini berasal dari “perkiraan” total nilai perusahaan yang diyakini para analis harus diberikan pada kelas aset yang tidak sepenuhnya mereka pahami. Sederhananya, para analis memahami bahwa nilai aset tidak berwujud perusahaan harus berjumlah “sejumlah besar” dan mereka menetapkan angka yang cukup besar untuk memungkinkan penghitungan jumlah yang tidak diketahui tersebut. Sekarang terbukti bahwa angka ini salah dan, karena angka di bawah 50% tampaknya tidak dihitung dengan lebih teliti, tampaknya pengganda yang baru saja ditetapkan ini kemungkinan besar juga tidak akurat.

Namun, hanya karena angka-angka yang diusulkan untuk penilaian IP perusahaan (dan) salah secara agregat tidak berarti angka-angka itu tidak nyata bagi banyak perusahaan. Dan, nilai aset tidak berwujud perusahaan hanya dapat terus meningkat karena kita menjadi ekonomi yang berbasis pengetahuan. Untuk menangkap nilai aset ekonomi kita yang kurang berwujud, kita tentunya harus mengembangkan lebih banyak metodologi “berbasis realitas” untuk secara akurat mengukur – atau secara lebih substansial memenuhi syarat – aspek nilai perusahaan yang terkait dengan benda tak berwujud.

Pertanyaannya adalah bagaimana membedakan dengan lebih baik perusahaan-perusahaan yang memiliki nilai aset tidak berwujud nyata dari yang hanya mengandalkan coattails orang lain. Untuk tujuan ini, saya percaya bahwa analis harus mengembangkan metodologi yang akan memungkinkan mereka untuk “memisahkan gandum dari sekam” dalam hal penilaian aset tidak berwujud perusahaan.

Beberapa komentator telah mengusulkan bahwa estimasi nilai aset tidak berwujud, yaitu dalam bentuk hak paten, dapat ditingkatkan dengan penciptaan pasar yang transparan untuk aset tidak berwujud, seperti bursa saham atau jenis pasar lain di mana pembeli dan penjual dapat dipertandingkan dan harga yang dibayarkan tunduk pada pengungkapan penuh kepada publik. Bagi saya, bagaimanapun, apa yang disebut “transparansi” bukanlah jawaban untuk meningkatkan akurasi penilaian aset tidak berwujud perusahaan. Dari tulip di abad ke-16 hingga harga rumah saat ini, kita telah melihat bahwa pasar yang transparan dan model penetapan harga dapat menciptakan kepercayaan untuk waktu yang singkat, tetapi lebih sering kepercayaan pada pasar seperti itu ternyata tidak berdasar ketika gelembung pecah.

Penilaian aset tak berwujud terutama berdasarkan apa yang akan dibayar pembeli di pasar terbuka juga mengandaikan bahwa aset tak berwujud korporat memperoleh nilai hanya dari nilai transaksionalnya. Sebaliknya, ketika dibuat dan dikelola dengan benar, aset tidak berwujud memungkinkan perusahaan untuk secara signifikan memperbesar nilai perusahaan secara keseluruhan terlepas dari apakah pemilik aset tidak berwujud ingin menjual aset tersebut kapan saja. Contoh bagusnya adalah peningkatan keuntungan yang diperoleh dari produk non-komoditas yang dipatenkan dan peningkatan pangsa pasar yang terkait dengan pengenalan nama merek dan reputasi perusahaan yang tinggi.

Selain itu, sebagian besar aset tidak berwujud perusahaan yang berharga tidak akan pernah sampai ke pasar untuk dijual atau diperdagangkan dan, dengan demikian, tidak akan pernah dihargai. Upaya untuk mengekstrapolasi nilai untuk semua aset tak berwujud di kelas yang sama (paten, merek dagang, dll.) Dari harga yang ditetapkan untuk sejumlah kecil aset yang benar-benar muncul di pasar kemungkinan besar akan salah menilai IP yang dipegang oleh perusahaan karena alasan bisnis. Mendasarkan nilai tidak berwujud perusahaan pada harga pasar aset IP yang sebenarnya tidak sebanding dengan yang lain akan secara efektif mengubah perusahaan yang memiliki program manajemen aset tidak berwujud yang kuat, tetapi tetap memutuskan bahwa strategi bisnis terbaik mereka adalah mempertahankan aset tak berwujud mereka. .

Sebenarnya, saya rasa tidak ada metodologi yang diterapkan saat ini yang memungkinkan seseorang menilai aset tidak berwujud perusahaan secara akurat, yang akan menjelaskan penurunan tajam nilai aset tidak berwujud dalam beberapa bulan terakhir ke level di bawah 50% yang sekarang dilaporkan. Pandangan saya adalah bahwa nilai setidaknya 70% terlalu tinggi untuk beberapa perusahaan dan terlalu rendah untuk beberapa perusahaan yang sangat ide-ide, seperti teknologi start-up. Demikian pula, sub-50% kemungkinan besar terlalu tinggi untuk banyak perusahaan saat ini, terutama yang memilikinya diabaikan untuk mengelola aset tidak berwujud mereka dengan tepat dalam beberapa tahun terakhir.

Tetapi hanya karena kita tidak tahu bagaimana menilai aset tidak berwujud secara akurat tidak berarti kelas aset ini tidak membentuk aspek signifikan dari kapitalisasi pasar banyak perusahaan. Kita kemudian harus memutuskan metodologi penilaian aset tidak berwujud apa yang akan memberikan penilaian obyektif dan berbasis kenyataan dari nilai aset tidak berwujud perusahaan. Menurut saya, kita perlu mulai melihat orang-orang yang mengelola program aset tidak berwujud perusahaan. Sederhananya, sebuah perusahaan yang mengelola aset tak berwujudnya sebagai aset bisnis dan yang tampaknya melakukan pekerjaan dengan baik dalam menetapkan proses dan kepegawaian menandakan keseriusannya dalam menangkap, melindungi, dan memaksimalkan nilai aset tak berwujud. Sebaliknya, ketika sebuah perusahaan mempertahankan model tradisional dari manajemen aset tidak berwujud, seperti mengoperasikan IP sebagai pusat biaya legal, analis harus menerima sinyal yang kuat bahwa manajemen perusahaan tidak “mendapatkan” aset tidak berwujud. Korporasi yang terakhir karena itu tidak boleh diberikan “lonjakan” kapitalisasi pasar dalam nilai aset tidak berwujud karena manajemennya jelas tidak pantas mendapatkan kredit.

Tentu saja, penilaian proses manajemen dan kepegawaian dari luar hanya merupakan proksi untuk apakah perusahaan harus diberi peningkatan penilaian pasar yang dihasilkan dari kepemilikan aset tidak berwujud. Meskipun demikian, adalah hal yang umum untuk meninjau struktur manajemen internal perusahaan saat menganalisis nilai pasar perusahaan – Apple di bawah manajemen Steve Jobs adalah contoh yang bagus untuk ini. Saya percaya bahwa mencari sinyal manajemen aset tidak berwujud yang berasal dari dalam infrastruktur perusahaan dapat memungkinkan analis keuangan untuk lebih mengidentifikasi perusahaan yang kemungkinan besar menjadi pemenang dalam permainan memaksimalkan aset tidak berwujud dan yang pantas untuk memberikan kapitalisasi pasar tambahan untuk aset tidak berwujud.

Diakui, analis yang mencari angka yang dapat diukur untuk dikaitkan dengan aset tidak berwujud perusahaan mungkin menginginkan metodologi yang lebih tepat untuk menilai pasar yang dapat dikaitkan dengan aset tak berwujud. Namun, mereka yang memiliki pola pikir ini akan terlayani dengan baik mengingat bahwa fiksasi pada angka absolut untuk menilai nilai bisa dibilang bagian dari alasan krisis saat ini terjadi. Dan, saya menyampaikan bahwa kualifikasi yang akurat lebih baik daripada metodologi penghitungan yang meragukan setiap hari.

 

Related Posts

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *